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EN 第3章
制作方法
交易决策
基本面和技术分析
我们必须分析外汇对来决定是买入/卖出还是持有头寸。没有分析，交易是随机的，肯定会失败。没有分析，交易者将成为失败者和失望离开市场的人群中的一员。分析对于成功至关重要。
外汇是独一无二的，因为每笔交易都有两个方面。如果您买入英镑，您还必须卖出其他东西，比如欧元。这一立场的进展情况取决于每个经济体的命运，而不仅仅是一个人的命运。这使得外汇分析变得更加棘手。
许多最大的外汇参与者都不是交易员。他们在市场上只是为了将货币从一种货币兑换成另一种货币，或者在国际商业交易中防止价格波动。交易者是投机者，他们试图预测货币对的未来价格并从中获利。输入每个头寸都是为了盈利或亏损。要成功做到这一点，他们必须分析市场。
有两种分析流派：基础分析和技术分析。有些人做其中之一，或两者兼而有之。私人交易员、银行、投资管理公司和对冲基金都是如此。分析的复杂程度差异很大。它可以介于阅读报纸、计算机建模和高级算法交易之间的任何地方。基本面和技术分析是广泛的教会。两者之间可以有交叉，并且每个都有专门的形式。
基本面分析
基本面分析师试图限定当前事实或预测影响一个国家经济的未来因素。基本面交易者研究 GDP、通货膨胀率、利率和其他经济指标等事实。利率对基本面分析师至关重要。在通货膨胀开始之前，较高的利率使一种货币具有吸引力，尽管它支付利息，但它的吸引力却降低了。没有公式可以确定何时会发生这种情况；当市场感觉足够时，它就会这样做。
技术分析
技术分析师不需要权衡潜在的无限数据点，只需要四种数据：开盘价、最高价、最低价和收盘价。他们相信每个人都知道、期望和担心的一切，经济每时每刻都通过价格准确地显示出来。如果您知道货币对的价格，您就知道所有关于它的事实，但更重要的是，市场认为这些事实值多少钱。技术人员使用图表或计算机分析寻找价格行为、趋势和动量中的重复模式。
情绪和行为分析
情绪分析看 how many 人们在买卖；行为分析看 为什么 人们在买卖。这些分析形式着眼于 语气 或市场心理。老练的交易员认识到市场是由买卖证券的人驱动的。有时人群非常聪明，有时又是非理性的。不确定非理性是否正确。有时它会持续很长时间——甚至几年。交易者很快就会明白，成为人群中唯一理性的人可能代价高昂。市场保持非理性的时间可能比你有钱捍卫你的理性观点的时间还要长。如果市场是非理性的，你也应该如此。你可能听过这句话： the market is never wrong and doesn’t fight the crowd. It is true.
现实世界中基本面分析的优缺点
大多数投资者和长期持仓者使用基本面分析做出决策。基本面分析通过评估货币对中国家经济的各个方面来衡量货币的内在价值。诚然，从长远来看，管理良好的经济体会得到强势货币的回报。管理不善的经济体受到货币疲软的惩罚。但在中期和短期内，其他因素开始发挥作用，并在交易者的时间范围内占据主导地位。正确权衡所有基本面并准确预测价格是一项挑战。我们看到，政府、国际货币基金组织、世界银行等组织在尝试预测时，尽管拥有大量资源，但在进行货币预测方面的记录一直很糟糕。原因之一是，即使可以准确权衡所有基本面，价格也不是货币对的内在价值。价格是交易者认为的价值以及他们对这些基本因素的估值加上他们的希望、恐惧和期望。最终，人类决定货币如何移动并使它们以非常人性化的方式移动。有时，事实可能只是决定价格的背景。
做基础分析和研究需要一个庞大的经济学家和分析师团队。拥有它只是国际机构、国家、银行和对冲基金的领域。有很多纸上谈兵的经济学家，但他们的资源不足，只能做出猜测。
提示： 一些零售交易商试图从该消息中获利。这往往是徒劳的。散户交易者正在与高频和专业交易者竞争，后者在散户投资者加入竞争时已经根据消息采取行动。到那时，专业人士可能会退出他们的交易。在高频和专业交易员之前，不可能什么都懂。不要尝试！
有利可图的基本面分析对散户投资者来说是困难的。但是，了解新闻、了解即将发生的新闻以及了解人们对新闻的期望是什么是必不可少的。了解市场对此消息的感受至关重要。市场对新闻的感受、预期、希望和恐惧使价格上下波动。即使新闻本身没有改变，市场也可以改变对新闻的看法。同样的新闻可以被忽略，然后成为世界上最重要的新闻。定价反映了人们对新闻的反应。
现实世界中技术分析的优势和劣势
仅通过价格评估外汇的过程称为技术分析。交易者和投资者使用市场活动数据，而忽略新闻和数据。基本面分析师试图展示一种货币的内在价值，而技术数据旨在提供对货币对未来活动的洞察力，包括新闻、事实、观点、预期、恐惧和市场参与者的贪婪。使用技术分析的交易员和分析师强烈认为，未来的表现可以通过回顾过去的价格行为和模式来确定。
技术分析师通常在他们的分析中查看相对较短时间段内的数据。基本面分析师依赖于每周、每月或每季度发布的信息。由于技术分析中数据收集的时间较短，交易者和投资者在短线交易中更倾向于使用这种方法。消息之间有很多市场行为。但是，技术分析与基本面分析相结合可以成为评估长期投资的有益工具。 This may be the ultimate weapon.
Quants、高频交易者、机器呢？
今天越来越多的交易是通过计算机程序来进行的。在卖方——做市——计算机交易占主要货币的所有交易。这远非险恶，而是一种自然的发展。人类交易员不再可能足够快。在进行交易之前，他们必须已经检查了交易对手的信誉和头寸规模限制。有了计算机，这一切都在一瞬间完成。不涉及思考；计算机只是匹配订单。
远离做市商和下游链，银行、公司和经纪人使用计算机来更有效地做交易员过去手动做的事情。一些交易仍然通过 OTC squawk box 交易进行。这是交易异国货币和小交叉。远期外汇市场在某种程度上仍在人类之间进行交易。但趋势是所有交易都基于屏幕并最终实现自动化。机器擅长进行快速准确的计算而不会感到疲倦。更快的交易是不可避免的。
什么是量子？
定量分析只是将统计技术应用于外汇市场的基本面或技术面。定量技术可以很简单地确保套利保持一致，也可以更复杂地为其决策过程提供许多输入。量化交易方法的执行将自动由机器完成。一旦程序经过严格的开发和测试，它将留给自己的设备使用。在过去的十年里，这种交易方式出现了显着的增长和热情。然而，有人说，巨大的努力、最聪明的头脑和数百万美元的研究经费的结果可能会产生相当令人失望的结果。这一分析领域的净增长可能会继续。比其他宽客更具优势所需的技能意味着只有那些财力雄厚的人才能负担得起最伟大的思想团队，这些思想可以胜过其他对冲基金的其他伟大思想。散户投资者在此类交易中没有立足之地。
高频交易员是做什么的？
许多人第一次听说高频交易 (HFT) 是在 2014 年。迈克尔·刘易斯出版了他的书 Flash Boys 并向外界揭露了高频交易的黑暗邪恶世界。由于 HFT 的鼎盛时期已经结束，本书中提到的大多数早期采用者在出版时已经退出该行业。有两点需要注意：这是一种合法形式的市场滥用，其次，它只在股票市场上真正有利可图。使这种极端形式的交易有利可图的原因仅适用于股票等交易所交易工具。只有当您向在证券交易所交易的某些参与者提供信息时，抢先交易才有可能。该信息由证券交易所付费提供给高频交易者。这就像一张头等舱机票。对于高额费用，您必须排在第一位。外汇不在证券交易所交易，因此不存在从高频交易中获利的机制。对于外汇交易者而言，高频交易无需担心。事实上，高频交易的存在通过增加流动性对私人投资者有利。这意味着即使是小型私人交易商也能从买卖之间几乎可以忽略不计的价差中获益。如果没有高频交易，价差会更大，交易成本也会更高。
机器的兴起
随着时间的推移，计算机在交易中的使用将会增加。这是不可避免的，并不是坏事。计算机以闪电般的速度不知疲倦地运行，有一天可以接管人类。私人投资者现在可以使用允许计算机为他们出价的程序；然而，持续的成功有限。
提示： 计算机下国际象棋比任何人都好。国际象棋是两人之间的游戏，有固定的规则、走法和棋盘的大小。市场远比这复杂得多。人们设计计算机程序。计算机快速无误地执行计算。但该计划背后总有一个人。在可预见的未来，人们将推动市场，价格将对人们的意见做出反应，无论是交易和投资，还是他们的机器为他们做的。
大师、分析师和经济学家
交易员和投资者希望存在某些无所不知并会告诉他们该怎么做的人。有大师行业；分析师和经济学家愿意绝对自信地告诉您会发生什么以及如何赚钱——但要收费。事实上，他们的往绩记录很差。与业绩记录不佳的天气预报员不同，他们不愿承认自己的弱点。因为我们希望这些超人存在并且我们可以接近，所以我们愿意把钱花在骗子身上，希望他们是那个特别的人。
提示： 精英群体有能力以一定程度的准确性和一致性进行预测，但他们通常专门为银行和对冲基金（或为他们自己）工作。私人投资者永远不会收到他们的消息。他们为什么要与公众分享他们的观点——当然不是为了几千美元。市场分析是一个有良医和万金油推销员的行业。
做出决定
从其他市场参与者的角度评估新闻并正确权衡是非常困难的。因此，单独使用基础知识可能是一项徒劳的任务。交易新闻公告也很困难，因为您正在加入消息灵通的机构人群，可能是因为他们获利了结。对于长期投资，基本面占上风，基本面分析将起作用。如果您打算持有数月甚至数年的头寸，则必须充分掌握市场的基本面。
短期或超短期交易，例如日间交易，时机成为最重要的事情。基本面分析不提供时机。它只回答“什么”的问题，但不回答“什么时候？”的问题。另一方面，技术分析唯一回答的问题是“什么时候？”，而没有回答“什么？”这个问题。在短期交易中，“什么时候？”这个问题对于正确判断至关重要。大多数使用技术分析的交易者可能根本不会看基本面。是的，他们知道新闻公告是未来潜在危险的指标。他们相信所有的基本面都是已知的，并且在价格中得到了正确的评估。如果你知道价格，你就知道所有的基本面，更重要的是，你知道市场决定它们的价值。
提示： 交易者变得越来越老练，量化交易者的工具也变得越来越容易获得。虽然他们可能永远不会参加高频交易游戏，但具有强大数学背景的人可以与量化交易员或算法交易员竞争。
重要的是，如果您选择技术分析作为您的首选技术，那么与大型机构相比，您并不处于劣势。因为你更小而且更敏捷，所以你实际上可能处于优势地位。
